结构牛的主角找到了!这类资产不要错过 请收下基金大咖“独门秘籍”

  8月13日晚,嘉实基金董事总经理、投资总监洪流做客中国证券报“金牛来了直播间”,围绕“热点快速切换,结构牛谁是主角?”这一主题进行分享并与投资者交流互动。

  市场3300点上下反复震荡,面对行情节奏的切换,洪流并不担心,在他看来,本轮结构性牛市的起点并不在今年,现在仍然处在结构性牛市的进程中,短时间内也不会结束。

  不过,随着经济逐渐走向复苏通道,市场会出现估值切换。热点的快速切换让不少投资者迷失了方向,在洪流眼中,结构牛的主角十分清晰,即近乎完美的消费赛道、长期向好的医药赛道、部分泡沫得以压制的科技股以及周期加成长的资产。

  估值切换

  将周期股纳入观察范围

  在洪流看来,市场波动来自资金面流动性、基本面和政策面三方面的影响。

  流动性方面,年初以来,全球都处于流动性释放周期,资本市场得到很好的维护,市场呈现流动性驱动下的结构性行情特征,而涨幅高的属于偏赛道型的资产,估值提升与流动性的关联较高。

  洪流表示,全球经济复苏节奏不平衡,当前海外数据还不太好,条件并不支持国内货币政策系统性收紧,而是要做边际性调整。

  从基本面来看,洪流认为,国内经济韧性显著,下半年经济复苏将超预期,而随着经济逐渐走向复苏通道,市场会出现所谓的估值切换,一些前期低估值的品种会出现补涨。

  在此背景下,洪流建议投资者要对投资策略要进行再平衡,与宏观周期相关资产要纳入观察范围。

  消费行业是完美赛道

  作为经济转型的重要方向,科技板块一直是市场的焦点。在洪流看来,随着科创板的诞生,叠加华为等企业逐步建立内部产业链的配套,一大批科技公司过去一年的基本面发生了很大变化。不过,他认为,科技公司技术迭代快、资本支出大,科技股投资十分依赖专业研究,不建议普通投资者跟风投资科技股。对于投资科技股的投资者,洪流提示,一定要看其估值是否合理,对长期估值的判断要多一份警醒。

  作为支撑经济稳定和转型的必要环节,在洪流眼中,消费是一个完美的赛道,近期经历一轮调整后,部分细分领域存在继续上行的空间。

  洪流建议,选择消费赛道的标的时,首先要看其是否有定价权,其次要看其是否能稳定放量。此外,要按照自下而上的策略进行选股,并注重其风险收益比。

  今年以来医药板块持续走高,洪流表示,医药板块部分涨幅较高的股票,估值已经出现一定泡沫化倾向,短期波动会加剧。不过,他认为,医药行业长期仍然是非常好的赛道,行业接下来将处于分化的阶段,好的公司仍然会有行情。

  对于券商板块,洪流认为,券商和资本市场改革密切相关,比如再融资新规等,都会大幅提升券商盈利。当前券商行业景气周期稳定向好,长周期结构性行情中券商也会受益。

  军工板块近期持续火热,在洪流看来,军工产业在过去三年表现较弱,这轮行情启动前,很多军工股的估值很低,而需求端数据正在发生变化,军工板块机遇大于风险,要对该板块保持密切关注。

  不追热点

  选择细分行业龙头

  面对市场热点的快速切换,洪流并不鼓励普通投资者追热点。在他看来,现在的市场以结构性特征为主,行业会出现震荡分化,理解产业发展趋势才是获得收益的真正来源。因此,他建议,投资者要选择最熟悉的行业和上市公司长期持有,或者选择买基金。

  洪流认为,以下四个赛道值得重点关注:随着中秋消费旺季的到来,加之经过调整,消费板块的估值逐渐合理,可以重点关注消费行业;其次,随着科技股解禁,泡沫得到较好压制;第三,医药赛道虽然很专业,但可以去配置基金产品;第四,周期加成长的资产也值得关注。

  在这些行业中,洪流建议要选择细分行业龙头。在他看来,国内市场龙头效应逐渐明显,这些龙头企业长期增长确定性很强,因此,投资时,要选战略赛道,要在赛道中优中选优,找到赛道中的核心资产,赛道、细分领域和成长空间三者缺一不可。

  七月以来,黄金乘风破浪,金价也一路飙升。洪流认为,过去的金价反映出两个特征:一是美元作为主权货币走弱的特征,有贬值的趋势,因此黄金会走强;其次,因为疫情等多方面因素,在避险因素的影响下,黄金也会走强;另外,黄金与其他资产相关性较弱,所以需求也在强化。不过,洪流表示,黄金股配置难度较大,不能从单一维度配置,需要关注多方面因素。

相关文章