板块轮动复盘:券商、贵金属持续滚动 军工板块一夫当关

  资金是流动的,所以板块轮动在股票市场永恒不变,有些是受到基本面变化的影响,有些是受到消息面的刺激,市场倾向程度也在不断发生变化,而牛市想要持续向前推进,就离不开板块轮动的持续拉动作用,强势板块逐步推动,带领市场逐步上扬。而近期,板块轮动速度持续增加,牛市预期也在逐渐稳定,我们来总结一下近一周的板块轮动情况,有助于发现其中微妙的规律,为掌握市场节奏提供些许帮助。

  上周,A股整体处于高位震荡状态,贵金属、医疗、军工等板块轮番拉动,资金多空情绪并不稳定,前期获利盘出货和逢低买进的抄底盘多次激烈博弈,市场盘中波动加剧,但总体看来价格涨跌幅度却并不大。

板块轮动复盘:券商、贵金属持续滚动 军工板块一夫当关

  上周一(8约3日),早盘三大股指高开后震荡上行,沪指涨超1%,深成指、创业板指涨逾2%,临近午盘市场回吐部分涨幅;午后A股小幅上扬后展开盘整,尾盘进一步向上拓展空间。两市成交额连续第四个交易日突破一万亿元,逾250股涨停(含ST及新股)。行业板块全线飘红,航天航空、船舶制造、安防设备、仪器仪表、软件服务等涨幅靠前,贵金属、工艺商品、珠宝首饰、银行、农药兽药等涨幅较小。

  上周二(8约4日),沪深指数高开,创业板指低开,早盘三大股指呈现宽幅震荡走势,金融股走势强劲;午后市场逐步回升,尾盘一小时再度回落。全天来看,热门题材及高位股纷纷展开调整,两市逾百股涨停,但亦有20余股跌停。全天成交额连续第五个交易日突破一万亿元。航天航空、船舶制造、安防设备、仪器仪表、软件服务等行业板块涨幅靠前,贵金属、工艺商品、珠宝首饰、银行、农药兽药等行业板块涨幅较小。(弱势板块与前一日基本一致,军工板块当日进行了一定程度的调整)

  上周三(8约5日),A股地靠吼震荡,后逐渐拉升,创业板、中小板、深成指均上涨。军工板块经过昨日的大幅调整,今日资金重新流入,板块持续拉升,同时农牧、贵金属等板块均有较大涨幅。相比而言,昨日大幅拉升的保险、银行等大金融板块今日表现疲软,板块告诉轮动仍在持续,资金流动极为频繁,(此时,大金融与贵金属、农牧板块发生了明显轮动)

  上周四(8月6日),早盘,A股小幅高开后持续回落,空方情绪释放,盘中一度下跌超1%,创业板、中小板、深成指等均出现不同幅度的下跌,但随后,抄底资金持续流入,市场陆续回升,尾盘在券商等热门板块的带动下翻红。贵金属、军工、券商、数字货币等板块表现强势,而白酒、医疗、农牧等板块则表现疲软。(农牧板块上冲力量快速消退,军工、贵金属等板块却持续拉升)

  上周五(8月7日),A股低开后持续下挫,经过多日的连续上涨,市场空方情绪持续释放,直到下午1点半,当跌幅达到2.32%时,抄底资金流入,指数开始拉升,创业板、中小板、深成指均跌超1%。券商板块异动,中信证券(行情600030,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)两兄弟携手狂拉,但随后逐步回落。军工、大消费等板块涨幅居前,相比而言,数字货币、券商、半导体、芯片等板块表现疲软。(军工板块连续近一周持续拉升,多方情绪异常高涨)

  总体来看,军工板块表现异常亮眼,市场热情极度高涨,资金大幅流入,连续多日拉动市场,而贵金属、大金融、农牧、数字货币等板块多空双方博弈激烈,表现极不稳定。而白酒、医疗等前期热点板块,表现并不理想,总体价格持续走弱,资金流出意向逐渐增加。

  那么分别来看

  军工

  巨丰投顾认为:军工板块此前由于技术不成熟多以炒作概念为主,目前军工众多上游技术已步入收获期,随着我国国防资本开支提升,军工行业进入黄金发展期。板块估值上,若以科技股论,军工板块估值相对较为合理。风险方面,注意没有业绩基础的纯概念炒作。

  太平洋(行情601099,诊股)证券指出,在外部动荡环境的催化下,我国武器装备体系建设进入黄金十年,新型主战装备加速研发、列装,国防信息化水平持续提高。在国内开启经济大循环的背景下,我们认为军工行业将是最受益的方向之一:1)从供给端来看,我国国防体系已基本实现国产替代,关键配套的元器件、新材料等都有了巨大的进步,摆脱了国外的限制;2)从需求段来看,在与海外经济暂时“脱钩”的预期下,军工行业的需求不减反增,相较于消费、医疗等行业比较优势更加明显。

  太平洋证券进一步分析,未来几年高增长的军工细分领域有望脱颖而出,军工结构型牛市或长期维持。军工板块完成第一波无差别估值修复后,后续行情或迎来分化,航空、消耗性武器装备、材料、电子信息化等高景气赛道的公司在即将到来的中报季有望迎来超预期的业绩表现,并且未来几年有望保持20%-30%以上的行业增速。在国防预算维持高增长的背景下,我们看好军工行业在未来几年的确定性增长,军工结构性行情或长期维持。

  贵金属

  方正策略团队研报认为,货币属性是黄金定价的主要逻辑,主要作用于中长期。商品与避险属性是黄金定价的次要逻辑,主要作用于短期。

  长周期中的全球货币信用体系不稳定性加剧是黄金上涨的主要驱动力。中周期中全球主要经济体央行的货币政策基调是支撑金价的主要驱动力。

  过去50年来,黄金出现过两轮长周期牛市,当前处于第三轮长周期牛市当中。第一轮实际利率的下行由通胀主导,第二轮实际利率下行由名义利率主导。

  银河证券认为,美联储7月会议承诺维持高度宽松的货币政策,美国经济回暖后通胀预期上行进一步压缩美国的实际利率,叠加美元下跌,助推黄金价格继续上涨创下1984美元/盎司的历史新高。继续推荐黄金与白银板块,建议关注山东黄金(行情600547,诊股)、赤峰黄金(行情600988,诊股)、银泰黄金(行情000975,诊股)、恒邦股份(行情002237,诊股)。此外,非洲疫情影响刚果(金)铜钴矿山的生产以及南非港口钴原料向国内的运输,供应链风险的提升或将使国内钴冶炼厂面临钴原料的供应紧缺,而下游3C电子与新能源汽车需求在边际逐步回暖,供需结构的改善预期在产业链库存不多的情况下将引发钴价的大幅上涨,建议关注华友钴业(行情603799,诊股)、寒锐钴业(行情300618,诊股)、洛阳钼业(行情603993,诊股)。

  券商

  万联证券表示,上市券商7月业绩在6月大幅回升的基础上,继续转好,录得年内最高月度业绩,主要由于市场继续向好和低基数等原因。进入8月,市场继续延续向上趋势,日均交易量也持续维持在万亿元以上,政策方面也有放开险资权益投资比例、资管新规过渡期延长、证监会年中工作会继续释放深化资本市场改革的信号等多项利好,且考虑在经济下行压力仍存、复工复产稳步推进背景下,货币政策整体宽松,流动性无虞,若后续风险偏好提升、市场情绪继续提升,叠加业绩低基数效应,资本市场有望持续向好,券商业绩也有改善空间。目前券商板块经小幅调整估值回升,若市场后续向上突破,仍有一定增长空间,维持行业“强于大市”投资评级,但也需要防范市场震荡风险。个股上一方面关注低估值、业绩好的龙头;另一方面中小券商方面继续关注近期股权融资较多、业绩表现突出的标的。

  农牧

  农业农村部数据显示,2020年第31周(7月27日-7月31日),16省(区、市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤48.74元,环比下跌0.3%,同比上涨91.3%,较上周收窄1.6个百分点。

  中粮期货认为,北方市场不同程度跌价,主要体现在低级别猪源,优质猪价格坚挺。南方市场仍有不同程度上涨,但动力较弱,趋稳为主。

  华安证券(行情600909,诊股)农业分析师王莺认为,养殖类上市公司主要是从2019年6月-9月开始积极补栏,7月主流养殖上市公司出栏量多继续改善。普通养殖户在种猪资源、资金支持、生物安全防控等方面处于劣势,规模养殖场尤其是大型集团公司集中度加速提升。

  多家养殖公司也提示了风险。牧原股份(行情002714,诊股)表示,生猪市场价格变动是整个生猪生产行业的系统风险,对任何一家生猪生产者而言都是客观存在、不可控制的外部风险。生猪市场价格大幅波动,会对公司的经营业绩产生重大影响。温氏股份(行情300498,诊股)表示,基于非洲猪瘟疫情对养猪行业的影响仍未完全消除,影响深度仍存在不确定性,未来出栏量仍存在月度波动的可能性。

  数字货币

  数字货币正式推出的脚步越来越近。日前,一则“部分国有大行已开始数字钱包应用测试,并且内部员工已在部分场景使用数字货币”的消息引起业内强烈关注。尽管截至记者发稿,银行方面并未披露与数字货币有关的信息,不过在一些分析人士看来,在当前环境下,加快推进数字货币具有重要意义。

  中国人民大学助理教授王鹏分析,积极稳妥推进法定数字货币研发是央行最近一次工作会议对法定数字货币研发工作作出的指示。这是由内外多重因素所决定的,从全球看,2020年以来法定数字货币赛道的国际竞争局势愈加激烈,美国、日本以及欧元区等国家都在积极推进法定数字货币进程,所以中国亟须加快数字货币研发进程,保持领先身位;另一方面,疫情推动国内各行业数字化进程加快,作为未来数字经济的底层基建,数字货币加速势在必行。不过,鉴于中国此前在法定数字货币领域的研究和实践经验积累,当前虽然进度加快,但仍在预期之中。

  国盛证券区块链研究院宋嘉吉团队认为,中国央行数字货币加速落地可期。从当前中国央行数字货币正在深圳、苏州、雄安、成都试点,央行数字货币研究所已与滴滴达成战略合作,此外数字货币研究所还与B站、美团等机构进行接洽等情况来看,数研所正通过商户为数字货币向C端服务铺路,尽管数字货币的推出仍然没有时间表,但试点动作仍有望加速。我们看好中国央行数字货币对电子支付产业链的带动。

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